提起愛爾蘭，大多數人印象中還是那個2011年歐債危機時候新聞里報道的歐洲國家。鮮有人注意到，在過去的2014和2015年，這個典型的小國開放經濟體在歐洲經濟的廢墟里實現了鳳凰涅盤，2015年實際GDP增長7.8%，甚至超過了中國。得益于GDP連續兩年的高增長，政府債務占GDP比重從高峰時期的120%下降到了94%，而這僅僅花了3年時間。本文將從愛爾蘭危機成因開始，詳細分析為何他能迅速復蘇，最后探討潛在的投資機會。
彼時 房地產和金融危機的雙殺
愛爾蘭和美國有著千絲萬縷的關系，因為早年大量愛爾蘭移民的關系，愛爾蘭裔在美國勢力發展的很大，政界商界都有不少人物是愛爾蘭裔；又因為愛爾蘭12.5%的公司稅，很多美國跨國公司巨頭都把歐洲總部設立在都柏林。所以，當美國房地產如火如荼的時候，愛爾蘭房地產也像被傳染了一樣瘋漲。
1998-2007年間，地產價格實際增長了287%，而GDP相應增長180%。由于嚴重脫離基本面，投機現象普遍，愛爾蘭房地產早在2007年初就開始出現了拐點，沒有任何導火索一樣的事件，但房價就是開始崩塌。
很不幸，幾個月之后，大西洋彼岸的美國也因為房地產泡沫和次級貸款出現了波及全球的金融危機，愛爾蘭作為開放度極高的經濟體，自然無法幸免。由此，國內地產泡沫的破裂和國外系統性金融危機的波及拉開了愛爾蘭危機的序幕。
此時 鳳凰涅槃，浴火重生
其他歐洲國家至今仍未走出泥潭，又有不少核心國家（比利時，芬蘭等）每況愈下。那么，愛爾蘭是如何成為歐洲經濟明星的呢？愛爾蘭移民又是如何成為歐洲移民新貴的呢？
勞動力成本下降，國際競爭力提高
下圖是愛爾蘭名義勞動力成本，請注意，名義工資在現實中是很難降低的，因為工會組織在歐洲的強大勢力，更因為經濟學上的“荊輪效應”。很難想象一個國家的名義工資能下降25%。很多公司的標準薪資至今離危機前都還有很大一段距離。首先是政府部門公務員（教師，醫生，政府部門）全體降薪，其次是大量對工會進行工作疏通，表明這是系統性的宏觀危機，沒有別的出路。最后，民族性格也有一定原因。道理很簡單，歐元區大家都用一樣的貨幣，誰的工資低就是誰有相對的競爭力并獲益，相對零和博弈。
開放度極高，受益英美復蘇
愛爾蘭是典型的出口導向型國家，主要的出口產品是制藥、IT和農產品。其中制藥和IT的出口企業均為美國巨頭。在歐盟，愛爾蘭的出口僅次于“歐洲銀行業的后臺”盧森堡。近幾年來英國美國的復蘇直接帶動愛爾蘭出口。
歐元匯率下降刺激出口
歐元自QE以來匯率一直處于歷史低位，這對于愛爾蘭的出口業又是一針強心劑。與此同時，由于大量美國企業的出口，歐元兌美元大幅貶值導致了出口的deflator的猛增，最終回饋到名義GDP中，使得GDP deflator在2015年高達5.7%，名義GDP達到驚人的13.5%。注意，并不是因為愛爾蘭有很高的通脹率，這是完全兩個概念。
房價復蘇，銀行業清表進程加快
愛爾蘭房市的底在2013年顯現，當時的經濟體已經具備一些復蘇的條件，利空出盡，房價跌無可跌，價值凸顯，高達7%以上的租售比吸引了國際投資者。在房價底部期間，超過60%的交易均為現金交易。由于房價回升，愛爾蘭銀行業在剝離完壞帳后迅速恢復盈利，先后回購注銷了政府的救助時的優先股。但最大的AIB尚未重新上市私有化，一旦上市，所募得資金有望達到120億以上規模，將完全用于償還政府債務。相比較其他國家的銀行業，愛爾蘭的銀行的資產負債表更為干凈透明，當希臘的銀行進行第三輪救助的時候，愛爾蘭銀行業早已實現盈利多時。
國內需求開始恢復
愛爾蘭在2011-13年期間固定投資低，政府開支緊縮，居民消費萎縮，可以說GDP增長是完全是依靠出口業才得以穩住。但14，15年開始，隨著房價上漲帶來的財富效應和幾年的去杠桿，居民消費首次實現良好的增長態勢，有望在未來進一步發力。
投資機會
作為投資者可能最關心能從愛爾蘭的復蘇中找到什么投資機會。
事實上，最有可能具備投資價值的還是房地產。目前愛爾蘭房地產處于一個較為合理的估值水平，長期來看下行風險有限，緩慢向上的空間較大。從匯率因素來看，歐元尚處低位，如果繪制一張人民幣的愛爾蘭房價走勢圖，至今依舊徘徊在歷史低位。如果長期歐元解體，愛爾蘭很可能盯住貿易關系密切的美元（加入歐元區前匯率長期盯住最重要的貿易伙伴英國的英鎊）。考慮到小國開放經濟體波動性很強，理論上也提供了在匯率高點抽身的機會，當然匯率的事情長期很難說，也得看RMB長期的走勢。
再換一個角度，如果想要移民英語國家，愛爾蘭移民50萬歐的門檻是最容易達到的，350萬人民幣買個house直系親屬統統移民。
值得一提的是，在聯合國幸福日期間，歐盟統計局對歐盟各國人民的幸福指數做了一個有趣的調查。調查發現，愛爾蘭人民的幸福指數在歐洲國家中名列前茅，無論是在人民的生活質量及生活水平方面。
騰飛的經濟、攝人心魄的美景，以及享有著世界上最友好民族的稱謂，這一切都使得愛爾蘭成為了一個最應該被稱為“家”的地方。這么好的國家，想要選擇愛爾蘭移民就行動起來吧！
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