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美國“稅改”，對中國經濟有何影響？

2017-12-13

供稿人：上海澳星　聯系方式：021-63538009 / 021-63536628

【美國移民】特朗普稅改方案獲得了美國參議院通過，企業稅直接從現行35%降至20%，個稅起征點也提高近一倍，那么，美國稅改對中國經濟有哪些影響？

一、股市：A股慢牛行情將持續

美國稅改當中的降稅力度是美國有史以來最大的一次。根據特朗普的減稅方案，未來10年將減免稅收大約1.4萬億美元，對美國經濟將產生顯著的刺激作用。此外，美國稅改對全球經濟也有正面影響，該舉措也是美國股票市場走強的重要推手，對全球股票市場包括A股也有正面影響。今年以來全球股市處處開花，呈現出近幾年來最為顯著的普漲行情，相比之下，中國股市表現落后，補漲需求強烈。預計明年A股慢牛行情還會持續。

二、人民幣：人民幣面臨貶值壓力

從對我國的影響來看，一段時間內，凈資本流入下降基本上是必然的，人民幣匯率也會面臨貶值壓力，貨幣政策也會面臨與美聯儲協調問題。與此同時，短期內，美國利率上調，美國國債供應量增加，可能導致美國國債價格下降，收益率增加。中國作為美國第一大國債持有國，這有利于中國的外匯資產的保值和提高收益。

三、利率：中國央行明年“被動加息”將增大

由于美國稅改后，財政赤字上升，通貨膨脹風險加大。在財政政策提供支持的情況下，困擾美國的低通脹形勢會有所改善，通脹預期也會提高，美聯儲退出寬松的步伐會加快。如果稅改正式通過，那么美聯儲12月加息基本上已成定局，也會增加未來美聯儲加息的次數，為應對此，中國央行明年“被動加息”將增大。

四、出口：拉動作用有限

從理論上看，美國稅改促進了經濟增長，有利于拉動中國的出口需求，使得我國出口恢復可持續。但是，在美國經濟增長較為強勁的情況下，減稅對經濟的助推作用可能并沒有我們預想的那樣樂觀。而且，減稅與財政支出不同，減稅對經濟的作用就如同通過一根繩子來推一個物體，可能心有余而力不足。美國這次減稅對我國出口的拉動作用有限。

五、投資者：在美國購置房產投資者有利

新的稅改計劃可能會導致住房擁有率下降，更多的美國人將選擇租房而不是買房。根據皮尤研究中心最近的分析，目前美國人擁有住房的比例已經從衰退前69%的峰值水平，下跌至64%。稅改方案公布后，租房市場更加被看好。對于即將投資美國房地產的投資者來說是一個重大利好。

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