英國發行負收益率債券，是好還是壞？

2020-05-26

供稿人：南京澳星　聯系方式：025-86827163

根據英國債務管理辦公室的數據，當地時間5月20日，英國以-0.003%的收益率對外發行了38億英鎊的三年期英國國債。這是英國第一次發行的收益率為負的長期國債。值得注意的是，在當天的競賣中，英國的這筆國債獲得了81億英鎊的訂單，這一金額可是DMO計劃銷售金額（38億英鎊）的2.15倍。

由此可見，即使英國發售的是負收益率國債，對于市場來說仍是充滿著吸引力。

英國的負收益率國債為何這么吸引人

首先，不得不說的是，這和英國國債在投資界良好的口碑非常有關。長期以來，由于英國的良好信譽，英國國債一直被視為很多投資者的“避風港”。

第二，購買負收益率國債也是有利可圖的。因為，債券和股票類似，債券的價格，跟到期的收益率有關。到期收益率越低，債券的價格越高。所以，只要英國央行繼續推出這些政策來刺激經濟，都會進一步導致債券收益率下降，而現在賣的這份負收益率的債券價格就會上漲。總體來說，就有可能有正的受益。

第三，確保了資產的安全性和流動性。全球已將迎來了低利率時代，很多國家的銀行已經本身就是負利率，那么與其放銀行，不如選擇低風險，負的也相對少一點的國債。這樣也一方面提高了市場資金的流動性，促進了經濟的恢復與發展，另一方面，也確保了低利率時代資金的安全。

第四，抵御通貨緊縮風險，防止經濟下滑。一般來說，債券屬于固定收益類產品，在物價下跌、經濟大蕭條、銀行收緊債務等通貨緊縮的情況下，該類債券因以事先約定好了價格和規則支付本息，最終是不會受到影響的。所以，在很大程度上負收益債券可以起到對沖通縮的作用。

澳星出國分析

負收益率這個詞在中國比較陌生，但從世界范圍來看其實并不新奇，日本、瑞士、荷蘭、丹麥、德國等國家都曾發售過負收益率的國債。

一方面，英國發行負收益率債券是進一步促進經濟的復蘇。因為這種做法不僅可以刺激消費，消費占英國GDP的三分之一，是英國經濟發展的動力來源；還可以進一步刺激借貸，復蘇商業。

另一方面，債券票面利率、到期收益率為負不代表投資會受損，發行背后的主要驅動力是投資者對避險資產的需求。在權衡銀行的負利率儲蓄和國家的負利率國債之后，投資者往往會偏向于負利率國債，因為在經濟危機爆發的時候，商業銀行有可能破產，而國家破產的概率更低，這樣資產更可得到安全的保障。

總之，負利率并非對所有資產的都是壞事，反而可能利好房產、股票、黃金等，我們仍然可以通過資產配置，多元投資，讓我們的資產保值增值。

文章來自網絡

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